HJC黄金城供强需弱且高估值现实下 预计PVC期货震荡下行

　　8月8日，PVC期货盘中低位震荡运行，截至发稿主力合约小幅走跌1.13%，报4988.00元/吨。

　　截至8月7日，PVC社会库存新样本统计环比增加7.49%至77.63万吨，同比减少17.52%；其中华东地区在70.82万吨，环比增加7.45%，同比减少20.96%；华南地区在6.81万吨，环比增加8.0%，同比增加50.65%。

　　周四，华东PVC市场价格略跌，hjc888黄金城·(中国区)官方网站电石法5型料4870-4950元/吨，乙烯料主流参考5000-5300元/吨左右；华北PVC市场价格偏强调整,电石法5型料主流参考4810-4980元/吨左右，乙烯料主流参考5050-5230元/吨；华南PVC市场价格下调，电石法5型料主流参考4930-5020元/吨左右，乙烯料主流报价在5030-5080元/吨。

　　上周乌海化工、鄂尔多斯、中盐、hjc888黄金城·(中国区)官方网站中泰装置检修，齐鲁石化600002）、伊东东兴、福建万华等装置恢复，PVC产能利用率环比+0.05%至76.84%。

　　五矿期货：基本面上企业综合利润上升至年内高点，估值压力较大，检修量逐渐减少，产量位于五年期高位，短期多套装置投产，下游方面国内开工五年期低位水平，hjc888黄金城·(中国区)官方网站出口方面印度反倾销政策延期，雨季末期可能存在抢出口，成本端电石下跌，成本支撑走弱。整体而言，供强需弱且高估值的现实下，hjc888黄金城·(中国区)官方网站基本面较差，需要观察后续出口是否超预期扭转国内累库格局，短期跟随黑色情绪反复，建议观望。

　　冠通期货：目前PVC产业还未有实际政策落地，老装置也大多通过技改升级，PVC目前自身影响不大，当然反内卷与老旧装置淘汰仍是宏观政策，将影响后续行情，焦煤再次上涨支撑PVC盘面，但PVC自身基本面压力仍较大，预计PVC震荡下行，建议09-01反套。